（经济观察）中国央行公开市场操作出现“新面孔”
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中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中，近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初，央行接连出手，引发市场关注。
8月3日，央行开展3000亿元(人民币，下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。
隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购，可以理解为央行向商业银行“买入”债券，并约定在固定时间卖回，以此向市场投放短期资金。此前，央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后，期限选择更为丰富。
为何要新增隔夜品种？中国央行副行长邹澜此前表示，在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%，隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段，市场需求很大。
市场有需求，政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，可以更好满足金融机构多样化的流动性需求，进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性，能够快速调节短期资金面，平抑跨日流动性波动。
兴业证券首席经济学家刘郁表示，隔夜回购是各机构重要的融资工具，也是资金市场交易最活跃的品种，将其纳入央行操作序列，有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求，增强央行短端利率调控的精准性和有效性。
8月3日这次操作，就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析，当天是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求，隔夜逆回购可以降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。
央行此前表示，会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。从近期操作看，这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。
但市场也注意到一个细节：关于隔夜逆回购，央行只宣布了数量，未公布操作利率水平。
只说“量”、不说“价”，传递的信号很明确。邹澜表示，隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”，仍然是央行7天期逆回购操作利率。
中信证券首席经济学家明明认为，对市场流动性而言，隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理，释放了一定“宽货币”信号，整体上对市场存在一定利多。(完)
birutashuo，“yidaiyilu”changyirangzhongguoduiyidalichukouchengbeizengchang，quemeiyoucujinduoshaoyidaliduizhongguodechukou。danshishishang，sinianduolai，zhongyishuangbianmaoyielvchuangxingao，2019nianzhi2022niannishizengchangjin42%，quniangaodajin780yimeiyuan；2019nianzhi2021nianyiduihuachukouzengchang42%，jinnianqian5geyueyiduihuachukougengshidafuzengchang58%。zhexieshujuwukebianboditixianchu“yidaiyilu”changyideqiangdacujinzuoyong，genbenbushikeluosaituoshuodenamehuishi。比(bi)如(ru)他(ta)说(shuo)，(，)“(“)一(yi)带(dai)一(yi)路(lu)”(”)倡(chang)议(yi)让(rang)中(zhong)国(guo)对(dui)意(yi)大(da)利(li)出(chu)口(kou)成(cheng)倍(bei)增(zeng)长(chang)，(，)却(que)没(mei)有(you)促(cu)进(jin)多(duo)少(shao)意(yi)大(da)利(li)对(dui)中(zhong)国(guo)的(de)出(chu)口(kou)。(。)<(<)s(s)t(t)r(r)o(o)n(n)g(g)>(>)但(dan)事(shi)实(shi)上(shang)，(，)四(si)年(nian)多(duo)来(lai)，(，)中(zhong)意(yi)双(shuang)边(bian)贸(mao)易(yi)额(e)屡(lv)创(chuang)新(xin)高(gao)，(，)2(2)01(1)9(9)年(nian)至(zhi)2(2)02(2)2(2)年(nian)逆(ni)势(shi)增(zeng)长(chang)近(jin)4(4)2(2)%(%)，(，)去(qu)年(nian)高(gao)达(da)近(jin)7(7)8(8)0亿(yi)美(mei)元(yuan)；(；)2(2)01(1)9(9)年(nian)至(zhi)2(2)02(2)1(1)年(nian)意(yi)对(dui)华(hua)出(chu)口(kou)增(zeng)长(chang)4(4)2(2)%(%)，(，)今(jin)年(nian)前(qian)5(5)个(ge)月(yue)意(yi)对(dui)华(hua)出(chu)口(kou)更(geng)是(shi)大(da)幅(fu)增(zeng)长(chang)5(5)8(8)%(%)。(。)<(<)/(/)s(s)t(t)r(r)o(o)n(n)g(g)>(>)这(zhe)些(xie)数(shu)据(ju)无(wu)可(ke)辩(bian)驳(bo)地(di)体(ti)现(xian)出(chu)“(“)一(yi)带(dai)一(yi)路(lu)”(”)倡(chang)议(yi)的(de)强(qiang)大(da)促(cu)进(jin)作(zuo)用(yong)，(，)根(gen)本(ben)不(bu)是(shi)克(ke)罗(luo)塞(sai)托(tuo)说(shuo)的(de)那(na)么(me)回(hui)事(shi)。(。)
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